陸CPI放緩 降息機率高

陸CPI放緩 降息機率高
庭院日记

大陸2021年CPI、PPI年增率變化

契约型关系

大陸2021年12月消費者和生產者物價指數增速低於市場預期,此前居高不下的PPI大幅降至近4個月新低,使物價指數兩端剪刀差收斂回9個百分點以內,給予貨幣政策施展空間,市場預期首季降息的機率升溫。

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大陸國家統計局12日公佈,2021年12月大陸居民消費價格指數(CPI)年增1.5%,較11月回落0.8個百分點,低於市場預估的1.8%。當地12月生產者物價價格(PPI)年增10.3%,較11月大幅回落2.6個百分點,至9月來新低,低於市場預估11.1%。

大陸2021年物價指數呈現前低後高走勢,CPI增速低成長、較爲平穩,年增0.9%。PPI則是大幅拉昇,增速自9月突破雙位數,年增8.1%。

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統計局城市司高級統計師董莉娟指出,12月食品價格年減1.2%,影響CPI下降約0.22個百分點,其中豬肉價格大降36.7%。PPI方面,生產資料價格增幅回落3.6個百分點,行業如煤炭開採和洗選業、石油和天然氣開採業的價格增幅都回落逾20個百分點。

在PPI增速大幅放緩下,CPI、PPI之間增速剪刀差於12月收斂至8.8個百分點,停止此前連3個月差距逾10個百分點的狀態。路透引述中海晟融經濟學家張一分析,預計兩指數的剪刀差將在首季迅速縮小,PPI將受基期、供給瓶頸消除等影響快速下滑,預計低點將在年中出現。

上海證券宏觀分析師胡月曉分析,市場擔憂通膨的情緒大幅消退,物價與通膨拐點形成後,使降息時機成熟,預計相關措施可能出現在首季。華興證券(香港)首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟表示,首季降息機率大,觀察指標包括總體數據是否顯示穩增長承壓、實體經濟與中小企業獲得精準定向信用支持難度是否加大。

德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩則認爲,雖然PPI、CPI數據替未來貨幣政策寬鬆打下基礎,但預計人行短期會按兵不動,保持觀望。

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